作为铝工业的主要原料，氧化铝生产处于原铝上游。6月19日，氧化铝期货上市交易，不仅对这一单一产品市场意义深远，对国内铝产业链而言也有重要价值。
我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国，产业规模庞大，价格波动频繁，行业迫切需要增设期货交易通道，以提升氧化铝市场交易活跃度，满足企业风险管理需求。
证券时报·e公司记者日前深入走访行业企业了解到，近年来氧化铝存在市场供过于求、企业盈利水平低迷、亟需高质量转型等问题，行业人士呼吁产能有序释放。
期货上市提升交易活跃度
“氧化铝行业竞争激烈，导致企业都尽量签订长单。当前行业长单比重过大，现货已失去流动性。同时，市场现货报价分歧也在加大，活跃度和流动性每况愈下。市场需要新的手段介入，激发交易活跃度。”对于氧化铝期货上市，长期关注市场的阿拉丁总经理单贵斌表示。
当前我国氧化铝贸易以长单为主，通常采用电解铝比例定价和现货指数定价两种模式。而电解铝比例定价，忽视了氧化铝本身供求状况，且不能反映氧化铝生产成本。指数定价则用阿拉丁、安泰科、百川等资讯平台氧化铝报价的均价，市场容易存在分歧。氧化铝期货的上市，将激发市场交易活跃度，完善价格发现机制。
“公司第一批申请了交割品牌，后期也会更多关注、运用期货工具。”对于氧化铝期货上市带来的影响，洛阳香江万基铝业相关负责人对证券时报·e公司记者表示，期货上市对于生产企业而言，主要是增加了交易工具，也完善了定价机制。
据了解，目前氧化铝期货的首批注册品牌覆盖16家国内氧化铝企业，总产能约4580万吨，占国内总产能45%左右。
证券时报·e公司记者发现，对比上海期货交易所其他有色金属商品，氧化铝期货除了采用“注册品牌+交割仓库”的交割模式外，还增加了“交割厂库”模式，目前首批交割厂库设置为山东和河南地区。
“增设交割厂库，一是考虑到氧化铝吨位价值相对较低，仓储物流成本相对较高，厂库模式能够显著降低整个产业链的物流成本。二是氧化铝包装使用的是集装袋，厂库模式有利于降低氧化铝包装运输中破损概率。三是氧化铝的存储时间受限，厂库模式有利于减少氧化铝仓储中受潮和结块的现象，确保在库品的质量，有利于氧化铝期货品种市场参与度的提升。”中原期货有色分析师刘培洋指出。
刘培洋认为，氧化铝期货上市，不仅将提升市场交易活跃度，还将丰富铝企风险管理的工具箱。不仅使氧化铝企业有了直接有效的套保工具，还提高了电解铝企业套保的有效性，可帮助氧化铝上下游企业平抑价格波动风险，实现稳健经营。
华泰期货分析师陈思捷表示，运用套期保值工具，企业短期内可能盈利也可能亏损，但长期来看，能够平滑收益曲线，避免成本或利润的大幅波动。
陈思捷举例称，受短期终端消费疲弱影响，氧化铝价格出现大幅下跌时，某电解铝企业后续排产计划较好，可对后面几个月原料进行套保，在期货市场就可以进行买入套保，锁定成本。而对于部分采用现货轮库的氧化铝企业而言，价格高位下游不提货时，导致库存超出常备库存，也可以对超出常备库存之外的库存数量进行卖出套保。
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