【观点】南华期货：质押事件影响有限 沪铝还需聚焦需求恢复

沪铝周三收于20280，跌幅2.48%，周三有色板块整体偏弱，中金仓库仓单重复质押事件的持续发酵也使得沪铝成为板块内表现最差品种。宏观层面，受益于上海等地复工复产，PMI边际好转，未来仍需关注政策暖风落地后，数据层面的验证。当前市场依旧缺乏信心，经济复苏的速度与进度将直接影响市场情绪修复的程度和有色整体可以反弹的高度。基本面看，当前市场交易重心仍在需求方面。复工复产以来下游开工率回升，但暂未看到需求端爆发式修复，仍不及五一前水平，更不及往年同期。未来建议关注政策补贴以及下游复工对汽车板块需求的实际拉动作用，以及多地楼市松绑后地产板块是否还会持续低迷。库存方面，国内社库去化节奏逐渐恢复健康，铝锭铝棒出库量回归近年较高水平。复质押事件或将减弱现货贸易积极性，但预计影响较为短期，市场并不会一直交易该事件。策略：预计本周运行区间在20200-21300，多单谨慎持有，长期看可在21500上方尝试布局空单。