2022年1月以来，铝价整体呈现上涨走势，价格重心震荡上扬。以长江现货A00铝锭为代表，月初均价为18320元/吨，春节前价格不断上涨，节后在库存压力下略有回落。截至1月30日，长江现货A00铝锭均价为18770元/吨，上涨幅度约2.46%。
行情分析：
国内宏观转向乐观
去年年底至今年1月份，国内经济复苏进程加速，在基建持稳、房地产修复以及消费好转的前提下，市场对宏观的交易已经转向乐观，铝下游需求也将同步反弹。其中，汽车行业还将延续较为快速的发展进程，尤其是新能源汽车的发展。另外，党的二十大强调“双碳”政策不动摇，光伏以及特高压等新能源领域将在我国“双碳”政策的大旗下继续保持较快的发展水平，从而带动相关铝材行业的需求量保持绝对增长。
美联储大幅加息周期或进入尾声
美国最新数据显示，2022年12月CPI同比上涨6.5%，符合市场预期，涨幅创2021年10月以来最小；环比则下降0.1%，为两年半来首次环比下降。2022年12月核心CPI同比上涨5.7%，创2021年12月以来最低水平。同时公布的上周初请失业金人数录得20.5万，低于预期的21.5万，显示劳动力市场依然强劲。
美国通胀数据持续回落，表现符合预期，美联储2月加息节奏有望进一步放缓，美联储大幅加息警报解除！美元小幅回落，大宗商品持续反弹。不过考虑到美联储会议临近，市场避险情绪抬升，从基本面来看，需求预期仍待兑现，短期弱现实及社库累积拖累铝价走势，或给价格带来压力。
西南地区供应端减产
1月国内西南地区电解铝企业减产为主。元旦前后，贵州铝企收到贵州电网连续三轮负荷管理的通知，相继停槽减产。贵州地区于12月中旬发布限电通知，要求省内各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减，电解铝压负荷比例高达30%。12月28日，贵州限电再度升级，需再按30万千瓦总规模退槽，预计影响20万吨左右的产能。1月5日，贵州电网再发通知，决定对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷。预计三次限电降负荷共影响产能逾90万吨。
阿拉丁（ALD）统计数据显示，截止1月20日，国内电解铝行业建成产能4446.1万吨，运行产能4045.3万吨。贵州铝企相继停槽减产，此举也引起市场对云南、四川等地铝企的担心。云南水力发电量占总发电量的79%，枯水期来临将影响水电供应，云南电解铝减产。同时，四川电解铝复产缓慢。短期来看，西南地区电力紧张局面难以缓解，且限产要持续整个一季度，预计在产能受影响的情况下，铝价或震荡偏强。
电缆网预测：
整体来看，1月份铝价整体呈现出单边上涨的走势，主要因素在于以下几个方面：对于中国经济复苏的态度转向乐观；对于欧美衰退的过度交易被修正，美联储加息进入尾声；国内贵州、云南等地区减产加码助推铝价企稳。2月预计铝价仍将处于宽幅震荡，主要逻辑在于强预期弱现实的格局并未改变，而我们需要关注的焦点在于三个方面，一是国内需求的复苏是否如期到来，二是宏观情绪是否会出现反复，三是供应端减复产的可能性，尤其是要关注西南地区减产的概率和后期复产的预期。
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