铝是地壳含量最多的金属元素，被应用于多个领域。铝广泛存在于自然界中，含量丰富。由于铝自身的诸多优良性能，它在多个行业具有较大使用价值。目前，铝主要以原铝、氧化铝和铝合金三种方式应用于诸多领域，然而，铝在自然界中常以氧化铝形式存在，原铝必须经过提取方可得到，现代工业主要电解氧化铝的方法获取原铝。
2022年铝价走势波折，2023年有望上行。2022年以来，受俄乌冲突影响，俄罗斯作为全球第二大的电解铝生产国，其出口受到制裁，电解铝供给紧张，加之中国作为最大的电解铝和氧化铝产量国，其行业产能受国内“双碳”政策限制，供给端产量上升乏力。而随着美联储加息预期有所放缓，国内疫情防控政策逐渐优化，宏观利好政策持续发布，为市场注入一剂强心剂，铝下游企业逐步复工，市场需求有所改善，铝价呈现区间震荡格局。我们认为,2023年铝价上行空间仍存，美联储加息力度放缓并有望停止，美元指数下跌，叠加汽车领域和能源领域方兴未艾，新能源领域对铝需求不断增加，铝价预计上涨。
铝土矿资源、氧化铝和电解铝产量较为集中。全球铝资源主要集中在少数国家：1）全球铝土矿的储量约为320亿吨，主要集中在几内亚、越南和澳大利亚三个国家；2)氧化铝产量主要集中在中国、澳大利亚和巴西；3）电解铝产量主要集中在中国、印尼和俄罗斯。
新能源板块铝需求凸显，中国持续发力。2022年1-9月全球原铝需求为5,184万吨，较上年同期减少3万吨，同比下降0.1%，中国表观需求却逆势增长，同比增加0.1%。铝在汽车、光伏和风电领域重要性逐步上升，我们预计2025年，新能源汽车产量、新增光伏装机量和新增风电装机量分别为2500万辆、382GW和119GW，分别带动579、726、117万吨铝需求，大幅拉动新能源板块的需求量。
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