美尔雅期货铝周报：供给弱势明显于需求，价格强势震荡

供给：在云南地区因电力紧张或减产20%~30%的预期下，叠加四川限电以及事故停产复产缓慢，部分企业或11月才可达产，供给端弱势明显，加之后续面临南方枯水期、北方采暖季，供给端的不确定性大大增加。   —利多

　　需求：据SMM，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.4个百分点至66.4%。近期云南电解铝厂减产幅度或将再扩大，市场对铝价看涨情绪浓厚，部分下游提货相对积极。整体来看，“金九银十”旺季效应仍未显现，短期铝加工企业开工率难有明显提升。   —利空

　　库存：SMM统计国内电解铝社会库存67.5万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较本周二库存下降2.1万吨，较去年同期库存下降9.3万吨，较8月底库存月度减少0.4万吨。—利多

　　利润：周内国内铝价反弹，国内电解铝企业即时盈利扩大，现货铝价18800元/吨，国内电解铝即时盈利较上周五增加100多元。  —中性

　　宏观：市场聚焦于在9月20日到21日举行的FOMC议息会议的加息是否符合预期，市场基本消化加息75个基点，若加息100基点，利空明显    —利空

　　策略：供给端弱势明显，加之后续面临南方枯水期、北方采暖季，供给端的不确定性大大增加，价格反弹至19000附近。但贸易商看涨囤货谨慎，下游的订单暂未有明显好转迹象，市场仍以刚需采购为主。美联储议息会议临近，待结果落地前，沪铝走势仍不稳，预计在1.85-1.92万震荡为主。