1、3月以来国内新冠感 染者近50万例，多地采取较长时间的封控措施。疫情对经济结构性影响深入，比如中小制造企业影响较大，需求端的线下消费降幅较大，预计4月经济数据将继续偏弱。上海感 染人数仍在高位，近期新增数据有所下降。上海发布复工企业白名单，特斯拉上海工厂周二正式复工复产，并将推动100多家供应商协同复工。整体来看，疫情即将面临拐点，政策将持续发力。
2、海外方面，IMF下调全 球经济增速预期至3.6%。俄乌局势再次升级，美元指数上行，十年期国债收益率上升至2.9%。昨日原 油以及布 伦特原 油收跌超5%，美天然气亦下跌，拖累相关品种。
3、海关总署数据显示3月未锻铝及其制品进 口19.7万吨，低于去年同期的20.65万吨。1季度进 口总量为53万吨，累计同比下降19%。3月出口59.4万吨，同比增加34%。外强内弱格局持续，俄铝对全 球贸易流的影响已经显现。
4、国家统计局数据3月全国原铝产量330万吨。利润高企以及电力充裕加快电解铝厂复产节奏。CRU数据显示自2月以来已重启超过约120万吨/年的铝冶炼产能，这批铝锭将于2季度进入市场。根据云南和甘肃的Z新进展，预计到6月底，铝冶炼产能将再增加150万吨/年。全国电解铝产能2季度将达到4100万吨/年。
5、海外减产累计87万吨，目前的电价情况下重启至少推迟到2022年第3季度。且预计今年仍有10-20万吨电解铝产能面临减产风险。LME市场自复活节中归来，库存继续下跌至60.36万吨，供应担忧挥之不去，支撑铝价中期稳定。
6、总结：海外原 油与铝价相关性较高，油价下跌拖累LME铝有所回调，但低库存下整体基本面支撑稳固。疫情影响需求延后，复产节奏加快，内盘铝价下跌后加工费快速反弹暗示基本面支撑强韧，上海推进安全有序复产，或许反映消费端低点已过，但整体经济下行压力仍将限制高点。现阶段，回调逐步买入，参与2季度阶段性高点。
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