由矿石库存看氧化铝未来价格

2月底以来随着国家对各行业复工的逐步推进，烧碱、煤炭等氧化铝生产原料得以陆续补充到位。但铝土矿方面供应仍较紧缺，各氧化铝厂也因此限制未能增产。

从矿山方面来看，当前内陆地区铝矿复工情况不及煤矿。尽管前期有针对非煤矿山的复工政策，但落地效果不佳。一方面由于省外籍矿山作业人员占多半，不利于疫情管控，且返岗后需隔离14天。另一方面，非煤矿山与社会民生直接关联性较弱，对其复工推动略显滞后。

从工厂库存来看，目前山西、河南地区国产矿供应紧张的局面仍在持续。尤其山西地区使用进 口矿厂家随着物流运输恢复，原料补充得以解决，整体尚较为乐观；但使用国产矿氧化铝厂确实已面临“无米下锅”的局面。爱择调研，目前山西地区氧化铝厂国产矿用量基本维持在7-10天，较往日平均减少15-20天。部分小厂尚可少量采购贸易矿维持运转，但大厂缺口短时难以填补。

由矿石库存看氧化铝未来价格

从市场表现来看，矿石难以补充使得各氧化铝厂难以增产。爱择统计2月份国内氧化铝产量为511.43万吨，较去年同期减少4.47万吨。产量减少，但对市场价格抬升有限。下游电解铝厂后市多持看空态度，对当前价格接受意愿低，对现货仍无意大量采购，多维持长单供应。且有大量进 口现货存于港口待售，对国内氧化铝价格形成长期抑 制态势。目前国内氧化铝仍可借原料短缺以支撑底 价，但继续上冲已显疲态，待3月底或4月上旬矿山开始复工后氧化铝厂陆续增产，届时氧化铝价格或由稳转跌。