供给端长期受限 铝市或难持续下探

上周五夜盘市场悲观情绪尚未平复，工业品延续跌势，沪铝先抑后扬收长下影线阴线。目前价格已经进入部分铝厂亏损区间，且消息称贵州电解铝面临全停可能，供给端长期受限令铝市或难持续下探，关注五月高点20500附近支撑。

宏观方面，美联储重申tapper安排，美联储将很快缩减购债；国内房产税开始试点。基本面方面，21日SMM库存报95.7万吨，较上周四增加7万吨；同期钢联统计铝棒库存20.1万吨，较上周四持平；9月未锻轧铝及铝材出口49.2万吨，环比微增0.2万吨，出口稳步增长；8月进口原铝17.2万吨，环比增加约7万吨。

基本面：双限政策仍在持续推进，近期四川地区取消电解铝行业优惠电价。受限电影响供应端仍呈现收紧态势，贵州地区再传限电限产消息，预计限电停槽影响产能约19万吨，且新疆等地区或面临新一轮减产。

需求端：随着铝价短期跌幅较大，前期较为谨慎的采购需求可能将打开，较多企业可能选择在此时进行补货，期货市场将迎来较多的买入套保盘。库存方面：本周库存出现累库现象。

关注美国众议院对临时提高债务上限法案进行投票表决，防止黑天鹅事件出现。目前市场仍有分歧，在策略中仍建议以多头思路对待，宏观流动性仍然充裕，叠加能耗双控和限电，铝价将止跌企稳。