贵金属：美国核心通胀放缓，看好后市金价。本周美元美债上升，伦敦金银震荡运行，但受人民币贬值影响，沪金再创历史新高。8月美国核心CPI同比增速从7月的4.7%放缓至4.3%，符合预期，同时美国密歇根大学公布的调查结果显示，美国消费者9月对长期和短期通胀的预期都大幅走低，其中短期通胀预期创两年多新低。我们认为，美国数据均显示核心通胀正在放缓，9月暂停加息已基本确定，同时全球经济仍有衰退风险，避险需求仍在，经济衰退叠加股市低迷，黄金板块仍有投资价值。个股：
黄金建议关注中金黄金（600489）、招金矿业（1818.HK）、山东黄金（ 600547 ） ， 弹性标的关注四川黄金（ 001337 ） 、鹏欣资源（600490）、西部黄金（601069），白银关注兴业矿业（000426）。
工业金属：8月主要经济指标边际改善，把握顺周期铜、铝机会。8月社融数据表现积极，固定资产投资、规模以上工业增加值等主要指标边际改善，国民经济恢复向好，基本金属价格普涨。铝，根据百川盈孚数据显示，本周电解铝产量82.23万吨，环比增长0.18%；需求端，国家对地产及汽车方面的政策持续提振市场情绪，但下游铝棒企业受成本影响生产意愿低迷；库存方面，本周呈小幅去库状态；利润方面，近期氧化铝、动力煤价格回升带动电解铝成本小幅抬升，同时现货铝价小幅上涨，综合来看电解铝利润变动不大。短期看，临近十一长假，备货需求预期存在，预计铝价易涨难跌；长期来看，传统经济仍有压力，但供给不足叠加新能源需求，电解铝供给缺口支撑价格持续上行。个股：锡矿建议关注锡业股份（000960）、华锡有色（600301）；铝矿关注中国铝业（601600）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、中国宏桥（1378.HK）、云铝股份（ 000807 ） ， 铜矿关注铜陵有色（ 000630 ） 、紫金矿业（601899）、北方铜业（000737）、洛阳钼业（603993）、五矿资源（1208.HK）、西部矿业（601168）、金诚信（603979）。
新能源金属：“金九银十”锂市场预计未成型，锂系继续承压。供给端，澳矿长协定价偏高部分厂商拿货不积极，同时锂价下跌部分厂家开启限产降负模式，供给环比减弱；需求端，8月新能源汽车产销量有所回暖，但整体需求未有实质性改善，正极厂家对原料消耗量略显不足，叠加碳酸锂价格持续下跌，下游采购谨慎。短期看，随着非洲和美洲项目开启产能爬坡，预计Q3和Q4供给环比仍有提高，在海外精矿高价支撑下，下半年价格将震荡下调；长期看，需求仍然有望保持高增长，资源端开发进展相对较慢，锂矿仍是电动车产业链的最优战略资产，具备投资价值。个股：建议关注中国稀土（000831）、章源钨业（002378）、翔鹭钨业（002842）、厦门钨业（600549）、洛阳钼业（603993）、湖南黄金（002155）、华钰矿业（601020）、华锡有色（600301）、中国铝业（601600）、云南锗业（002428）、驰宏锌锗（600497）和有研新材（600206）、金钼股份（601958）。
一周市场回顾：有色（申万）指数涨1.16%，跑赢沪深300。个股涨幅前十： 东方钽业（ 14.39% ） 、万邦德（ 13.49% ） 、西部黄金（10.04%）、湖南黄金（9.86%）、盛达资源（8.80%）、科创新源（ 8.58%） 、万里石（ 7.98%） 、恒邦股份（ 6.53%） 、立中集团（6.35%）、中孚实业（6.27%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美国终端利率超预期