【铜】
现货：1#电解铜主流升贴水大幅下调至升160~190元/吨，较上个交易日下跌270元/吨;市场现货报价频繁下调，日内再度跌破升200元/吨。主因进口铜清关流入增多市场流通货源充裕，加之近期铜价止跌反弹重新走高至68000元/吨上方，下游消费表现疲软且近月合约BACK结构月差走扩至400元/吨以上，现货升水承压走低
观点：宏观方面，上周公布的经济数据显示美国5月核心PCE物价指数低于市场预期，消费者支出降温，使人们对美联储对抗通胀的潜在激进程度存有降低预期。基本面方面，截至6月30日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加1.14万吨至9.91万吨，较端午节前高1.59万吨，总库存较去年同期12.62万吨低2.71万吨。具体来看，华东地区进口铜与国产铜均有到货，使得库存增加；华南地区也因临近年中结算，上游炼厂存在清库压力发货量较多，下游补货意愿一般，库存出现增加。消费方面，年中结算将结束，预计后续需求量会有所增加。价格方面，受近期连续公布的美经济数据影响，铜价起伏较大，预计短期内铜价仍受宏观情绪引导，处于偏强运行。
【铝】
铝现货18540(-10）元/吨，升水方面:广东+345(-65):上海+170(-50)，巩义-70（-90)，云南复产节奏较快，但后续是否如期兑现需观察来水及降雨，四川地区缺水电，留意发酵情况。需求端：淡季特征明显，需求无亮点，部分铝棒厂减产，铝棒负反馈。成本方面：短期企稳，云南复产利空，复产较多后整体过剩，但库存是从一个低基数过程缓慢爬坡，仓单也较低，留意节奏以及现货持有意愿，四川却水电发酵，枯水期及远期供应可能仍面临不确定。观点：估值偏高，氧化铝期货上市，可看空利润。月间也会偏弱，远月内外正套可留意。氧化铝方面，西南复产对需求有一定支撑，现货价格开始小幅反弹，河南地区铝土矿复垦带来可能供应减量，留意四川地区缺水发酵；整体看，底部有支撑，偏强震荡。
【锌】
上海升水140(-10),广东升水0(-10)，天津升水80(-10)。进入淡季，升水小幅走低。海外冶炼复产及需求环比转弱背景下基本面逐步转弱。短期建议观望。
【不锈钢】
基价14550（-100）；现货需求偏弱，成交一般，热轧有一定压力，后期关注库存去化速度，暂时建议观望或逢高空配。
【镍】
俄镍升水2900(-200)，镍豆升水2600(+0)，金川镍升水11800(+300)。市场上电积镍较充裕，成交偏弱。由于新投产能逐步投产，华友镍板注册交割，建议继续关注NI/SS做缩机会。
工业硅
【数据更新】
最便宜可交割品12100。华东通氧553#13200(0)，华东421#13950(0)。
期货:08合约13235(-145)。09合约13255(-130)。10合约13280(-130)。11合约13290(-125)。12合约13680(-90)。
基差:08合约-1135(145)。09合约-1155(130)。10合约-1180(130)。11合约-1190(125)。12合约-1580(90)。
月差:08-09月差-20(-15)。09-10月差-25(0)。10-11月差-10(-5)。11-12月差-390(-35)。
区域差：以华东基准交割地为锚。通氧553#-200(0)。441#-700(0)。421#-950(0)。411#-1200(0)。3303#-1300(0)。
牌号价差：421#-通氧553#750(0)。421#-不通氧553950(0)。421#-441#250(0)。421#-521#250(0)。
现货利润（周）：新疆（自备电）1788.5(25)。新疆（外购电）438.5(25)。云南-407.5(-200)。四川-732.5(-50)。
盘面利润（周）：新疆自备电Si083113.5(-30)。新疆外购电Si081763.5(-30)。云南Si08667.5(-105)。四川Si08592.5(-105)。
持仓：持仓64630(-356)。
成交量：成交量54573(14705)。
【下游产品价格】
硅料：致密料62.5(0)。菜花料59.5(0)。复投料65.5(0)。
有机硅：DMC13750(-250)。三氯氢硅9000(0)。
硅粉：99硅14400(0)。
铝合金：ADC12：18400(0)。A356：19250(0)。
【总结】
08合约移仓换月和上市公司半年报季导致消息面和资金面的扰动会加剧盘面的波动。基本面方面，四川地区开工已追至上年同期附近，云南季节性复产高峰逐步到来。新疆主产区分为石河子、昌吉、吐鲁番、哈密、伊犁，其中伊犁中小厂为主，其他地区大厂为主，整体开工稳重小降。需求方面，在硅料价格急剧下滑的背景下，有传言硅料新增产能投产速度或放缓，这也意味着此前对于三季度硅料大量投产带来的供需错配预期可能落空，需要关注多晶硅的投产进度。有机硅方面因利润长期倒挂，需求欠佳，对工业硅需求方面亦难有起色。铝合金刚需采购为主，且中频炉市场份额有所增加。整体看，短期不构成供应短缺，长期需要根据开工以及投产情况动态调整。当前处于08合约注册仓单增量较快，在时间逐步靠向交割月的时候，注意关注交割逻辑的变化。此外，还需持续关注主产区的电费、开工情况。操作上建议观望。