近期市场风云突变，在煤炭保供和打击投机等一系列措施之下，动力煤期货连续三板跌停后继续“跌跌不休”，使得整个商品市场空头氛围浓重，也波及了整个基本金属市场，铝价在创新高之后则连续大幅下跌，价格也回到了8月20日的水平。
10月29日，中国有色金属工业协会（简称“有色协会”）发布三季度行业运行报告，前三季度我国铝的总体产量基本保持平稳。其中，原铝（电解铝）产量约为2915.4万吨，同比增长7.2%，两年平均增长4.5%。氧化铝产量5883.9万吨，同比增长7.6%，两年平均增长3.2%。前三季度全国铝材产量累计为4238万吨，同比增长16.9%。前三季度基本是产销两旺。
电解铝的生产成本构成主要分为：氧化铝、电力、辅料（氟化盐及阳极碳等）、人工和折旧三部分。其中氧化铝、氟化盐及碳素材料是电解铝的原材料。平均一吨的电解铝需要消耗1.95吨的氧化铝，25KG氟化盐，预焙槽耗碳0.6吨。电解铝行业耗电量很大，由于生产技术装备水平的差异，各生产企业每生产一吨电解铝所耗费的电量差异较大，目前国内大体在14000kwh—16000kw。
据安泰科调研测算，若以眼下的氧化铝、阳极、煤炭等价格进行测算，当前全国电解铝含税完全成本的加权平均值为19965元/吨，与11月4日长江现货19950元/吨的铝价相比，吨铝平均盈利已收缩至0元，大部分电解铝企业应该已开始亏损运营。
10月22日，发改委表示工业领域重点企业要自觉承担工业品保供稳价主体责任，不得随意涨价。受政策影响，动力煤期货价格连续跌停，此前受限电利好的纯碱、锰硅、硅铁、铝等品种也跟随大跌。但本次下跌还并未传导到氧化铝端，从10月22日至今，氧化铝的价格依旧比较坚挺，并未出现跟跌现象。动力煤的下跌，如果是自己建有发电厂的电解铝厂，电力成本应该是一定幅度的下降，生产成本应该也有一定幅度的降低。如果依靠采购电力的话，现阶段电解铝的生产成本应该是并未有下降多少。
由于全国多省大范围限产限电，使得加工行业开工率严重下降，房地产下半年的增速放缓，铝材产量也明显走弱，铝型材企业开工率已连续5个月出现下滑。由于下游需求量的变少，相信不久氧化铝价格也会有小幅回落。
政府保供稳价等供给端政策效果显现，大宗商品价格下降后，将减轻经济的通胀压力，为宏观政策调控腾挪空间。氧化铝价格和电力成本未降下来之前，电解铝厂利润已大幅缩减，或因此提前年度检修，将进一步影响产量和电解铝价格。四季度还面临采暖季和冬奥会的双重环保压力，铝上游将会面临更严厉的环保限产措施。现阶段的电解铝生产成本与价格相比，应该已经是在一个比较合理的价格区间范围。